智能体通证（AVT）：从原理到实践

自主智能体金融（Agentic Finance）的理论、机制与应用

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目录概览

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引言：从 AI 到智能体金融

回顾 AI 代理与加密金融的发展脉络，提出'智能体作为可计量、可审计的经济主体'的核心命题，说明本书目标与读者画像，并给出贯穿式示例智能体 Atlas 的业务场景。

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智能体作为经济实体：概念与框架

定义自主智能体的能力边界（身份、签约、执行），给出 Agentic Economics 三元组：身份（DID/账户）、可验证能力、现金流价值；明确智能体—人—组织—协议的关系。

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智能体财务与度量：A-GAAP 与 A-FCF

构建智能体自由现金流（A-FCF）与成本分层（算力/数据/维护/能耗），提出 A-GAAP（智能体会计准则）与最小可审计数据集，给出 Atlas 的样例损益与现金流模板。

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AVT 分类：股权、收入分享、工作、混合

划分 AVT 四类：权益型、收入分成型、工作/权限型、混合型；比较与平台通证的差异与互补，形成权利—义务—现金流对照表与设计空间雷达图。

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机制设计：激励、质押/罚没、治理

从机制设计视角构建激励相容：绩效绑定、质押/削减、收益分配、升级共治与声誉曲线；防范道德风险与多智能体共谋。

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估值 I：DCF 与风险溢价

以 A-FCF 为基，构建 DCF/NPV 与情景分析；刻画技术、运营、市场、合规等风险溢价；计算'通证份额价格 = NPV / 发行量'，并做敏感性分析。

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估值 II：随机过程、期权与机制联动

引入随机现金流（Poisson/GBM/马尔可夫）、升级/扩容/下线的实物期权，分析拍卖/做市机制对价格发现的影响，给出近似与校准方法。

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市场微观结构与流动性工程

比较 AMM/订单簿/混合做市；初始定价与流动性引导、锁仓与释放曲线、操纵防护与冲击管理；信息披露与事件处理手册。

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风险管理与安全对齐

覆盖模型/对手方/策略偏移/合谋/隐私/合规等风险；可回退/可中止、门限签名、保险与再保险；建立风险登记册与停机剧本。

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基础设施 I：身份、密钥、账户抽象

构建 DID/账户模型、密钥托管与轮换策略、账户抽象与自动支付；多链与跨域身份映射；给出授权矩阵与最小权限原则。

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基础设施 II：遥测、审计、ZK 证明

设计链上/链下遥测与数据上链策略；使用零知识证明实现'证明即披露'；定义可审计数据字典与报表流程。

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结算与组合：支付、DeFi/TradFi

稳定币与 L2/通道/支付路由；收入归集与分润；与 DEX/借贷/衍生品及传统托管/应收对接的操作指引与对账流程。

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案例 I：DeFi 资产管理和交易智能体

多智能体协作的 LP 管理、套利与做市；绩效度量与回撤控制；把 Alpha/执行/风控代理拆分重组，端到端落地示例。

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案例 II：社交/内容与创作者经济

人格化智能体的粉丝经济与品牌合作；代币化共创与收益分成；反投机与长期主义的机制护栏与成长飞轮。

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案例 III：平台与网络生态系统

平台层代币 vs 单体 AVT 的权衡；技能商店/任务市场/代理互操作；网络效应与价值回流，分层治理与安全。

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未来展望与研究议程 (2026–2035)

研判对劳动力、资本形成与产业组织的影响；多智能体市场的宏观稳态；国际监管与标准化；开放问题清单与里程碑路线图。